El Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó recientemente aproximadamente $2.4 mil millones en financiamiento para Pakistán, incluyendo un desembolso de $1 mil millones bajo su Servicio Ampliado del FMI (EFF) y acceso a cerca de $1.4 mil millones a través del Servicio para la Resiliencia y la Sostenibilidad (RSF). Esto sigue a una revisión del programa de reforma económica de Pakistán y tiene como objetivo apoyar la estabilidad económica y la resiliencia climática en el país, aunque la decisión ha generado críticas desde India.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó recientemente dos decisiones de financiamiento para Pakistán, lo que indica un apoyo continuo a las iniciativas de reforma económica y resiliencia climática del país. Específicamente, la Junta Ejecutiva desembolsó aproximadamente $2.4 mil millones. Esto incluyó alrededor de $1 mil millones bajo el Servicio Ampliado del Fondo (EFF) y alrededor de $1.4 mil millones a través del Servicio de Resiliencia y Sostenibilidad (RSF).
Tras la reunión de la Junta Ejecutiva el 9 de mayo, el FMI confirmó la finalización de la primera revisión del programa de reforma económica de Pakistán, respaldado por el EFF. Esto permitió el desembolso inmediato de los $1 mil millones, lo que eleva los desembolsos totales bajo el acuerdo a aproximadamente $2.1 mil millones. El EFF, aprobado inicialmente el 25 de septiembre de 2024, proporcionó alrededor de US$7 mil millones durante un período de 37 meses.
Además, el FMI aprobó la solicitud de Pakistán de un acuerdo bajo el RSF, proporcionando acceso a aproximadamente $1.4 mil millones. Este servicio está diseñado para ayudar a Pakistán a abordar las vulnerabilidades relacionadas con el cambio climático y los desastres naturales. El RSF tiene como objetivo respaldar reformas macrocríticas para reducir los riesgos para la estabilidad prospectiva de la balanza de pagos, particularmente aquellos relacionados con el cambio climático y la preparación para pandemias.
El EFF, por otro lado, ofrece asistencia financiera a países que enfrentan problemas de balanza de pagos a mediano plazo derivados de debilidades estructurales. Proporciona una participación del programa y períodos de reembolso más largos para facilitar la implementación de reformas estructurales a mediano plazo.
Sin embargo, India expresó una fuerte disidencia con respecto al paquete de rescate del FMI para Pakistán, optando por abstenerse de votar durante la reunión. Esta decisión se basó en preocupaciones sobre la eficacia de los programas del FMI en Pakistán, dada su historia de mala implementación y adhesión a las condiciones del programa. La junta del FMI carece de la disposición para votar en contra o votar “no” por cualquier préstamo o propuesta; los Directores solo pueden votar a favor o abstenerse.
El Ministerio de Finanzas de India señaló la prolongada dependencia de Pakistán de la financiación del FMI, citando un historial deficiente. En los 35 años transcurridos desde 1989, Pakistán ha recibido desembolsos del FMI en 28 años. Además, ha habido cuatro programas del FMI en los últimos cinco años desde 2019. El Ministerio de Finanzas argumentó que esta historia plantea interrogantes sobre la efectividad de los diseños, el seguimiento o la implementación de los programas del FMI por parte de Pakistán.
India también expresó su preocupación por el posible uso indebido de los fondos de financiación de la deuda para el terrorismo transfronterizo patrocinado por el Estado. Argumentaron que recompensar el patrocinio continuo del terrorismo envía un mensaje peligroso a la comunidad global y expone a las agencias de financiación a riesgos de reputación. El Ministerio de Finanzas declaró que, si bien estas preocupaciones resonaron entre varios países miembros, la respuesta del FMI se vio limitada por formalidades procesales y técnicas.
A pesar de las reservas de India, el FMI destacó el progreso de Pakistán en sus esfuerzos de estabilización económica. El FMI declaró que la estabilización económica del país era evidente a través de un superávit fiscal primario del 2.0% del PIB en la primera mitad del año fiscal 2025, una inflación históricamente baja del 0.3% en abril y la mejora de las reservas externas. Las reservas brutas de divisas aumentaron de $9.4 mil millones en agosto de 2024 a $10.3 mil millones a fines de abril de 2025, con proyecciones que alcanzan los $13.9 mil millones para fines de junio.
Las prioridades políticas bajo el EFF en el futuro incluyen la disciplina fiscal continua, la expansión de la base impositiva, la reestructuración de las empresas estatales (SOE) y las reformas para mejorar los servicios públicos y la sostenibilidad del sector energético. El FMI también enfatizó la importancia de reducir la dependencia del sector público para crear más espacio para el crédito y la inversión privados.
El RSF se centrará en la resiliencia climática a través de una mejor coordinación de la respuesta a los desastres, un uso más eficiente de los recursos hídricos, una mejor divulgación de los riesgos relacionados con el clima por parte de las instituciones financieras y el apoyo a los compromisos internacionales de mitigación climática de Pakistán.
Nigel Clarke, Director Gerente Adjunto y Presidente del FMI, reconoció el progreso realizado por Pakistán al tiempo que destacó los desafíos restantes. Declaró que Pakistán ha logrado importantes avances en la restauración de la estabilidad macroeconómica a pesar de un entorno desafiante. También señaló los riesgos para las perspectivas, particularmente de la incertidumbre de la política económica mundial, las crecientes tensiones geopolíticas y las persistentes vulnerabilidades internas. Enfatizó la necesidad de que las autoridades mantengan políticas macroeconómicas sólidas y aceleren las reformas.
La Junta Ejecutiva del FMI, responsable de la actividad diaria del FMI, está compuesta por 25 Directores. Estos Directores son elegidos por los países miembros o grupos de países, junto con el Director Gerente, que actúa como su Presidente. El poder de voto se basa en el tamaño económico, y Estados Unidos tiene la mayor participación con el 16.49 por ciento. India, Bangladesh, Bután y Sri Lanka en conjunto tienen una participación de voto del 3.05 por ciento.
El FMI ha aprobado aproximadamente 2.4 mil millones de dólares en financiamiento para Pakistán, incluyendo 1 mil millones bajo el Servicio Ampliado del Fondo (EFF) y 1.4 mil millones bajo el Servicio de Resiliencia y Sostenibilidad (RSF) para abordar las vulnerabilidades climáticas. Aunque Pakistán ha mostrado progreso en la estabilización económica, India expresó preocupaciones sobre el historial de préstamos del FMI a Pakistán y el posible mal uso de los fondos para el terrorismo, destacando la necesidad de que las instituciones financieras globales prioricen las consideraciones morales junto con las formalidades procesales. El FMI enfatiza la disciplina fiscal continua y las reformas para el crecimiento sostenible de Pakistán, mientras que el RSF busca fortalecer la resiliencia climática.
En última instancia, esta situación subraya la compleja interacción entre la estabilidad económica, las preocupaciones geopolíticas y la responsabilidad de las instituciones financieras internacionales de asegurar que la ayuda alcance su propósito previsto.
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